SINGAPURA (THE BUSINESS TIMES) – Sembcorp Marine (Sembmarine) pada hari Senin (6 Juni) menanggapi pertanyaan pemegang saham tentang merger yang diusulkan dengan Keppel Offshore and Marine (Keppel O&M), sebuah kesepakatan yang diharapkan dapat menciptakan entitas gabungan yang menawarkan energi terbarukan lepas pantai, energi baru dan solusi yang lebih bersih di ruang O&M, dengan buku pesanan bersih indikatif lebih dari 50 pekerjaan senilai $ 6,4 miliar.
Sebelumnya pada bulan April, dua raksasa O&M mengatakan mereka berencana untuk melakukan skema pengaturan terpisah yang akan menghasilkan kedua perusahaan menjadi anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh entitas gabungan.
Skema Sembmarine akan melihat pemegang sahamnya menukar saham mereka di perusahaan dengan saham di entitas gabungan secara satu-untuk-satu. Entitas gabungan kemudian akan mengakuisisi Keppel O&M yang direstrukturisasi melalui skema terpisah.
Kombinasi yang diusulkan didasarkan pada rasio nilai perusahaan 50:50 antara Keppel O&M dan Sembmarine. Setelah kesepakatan selesai, Keppel Corp dan pemegang sahamnya akan memiliki 56 persen dari entitas gabungan, sementara pemegang saham Sembmarine akan memiliki 44 persen.
Dalam jawabannya atas pertanyaan pemegang saham pada hari Senin, Sembmarine mengatakan nilai buku saat ini atau nilai aset bersih kedua perusahaan bukanlah metrik yang paling representatif untuk menilai merger, karena beberapa aksi korporasi dari restrukturisasi masing-masing.
Untuk FY2021, kerugian yang dilaporkan adalah $1.2 miliar untuk Sembmarine dan $108 juta untuk Keppel O&M berdasarkan keuangan pro forma, sementara buku pesanan bersih per Desember 2021 adalah $1.3 miliar untuk Sembmarine dan $5.1 miliar untuk Keppel O&M.
Sembmarine mencatat bahwa entitas gabungan akan mengakuisisi Keppel O&M yang direstrukturisasi, yang tidak termasuk rig warisan dan piutang terkait, dan memiliki utang luar negeri minimal. Sembmarine juga memiliki nilai buku yang lebih tinggi, karena pekarangannya relatif baru dibandingkan dengan pekarangan Keppel O&M yang hampir sepenuhnya terdepresiasi.
Sementara itu, rasio nilai perusahaan 50:50 mencerminkan nilai perusahaan yang sama dari kedua perusahaan, sebelum memperhitungkan struktur modal masing-masing.
Nilai perusahaan biasanya digunakan untuk mengukur nilai bisnis perusahaan, dan penilaian 50:50 memperhitungkan arus kas masa depan yang diharapkan kedua perusahaan dan kinerja historis mereka selama 10 tahun terakhir.
Adapun pembagian kepemilikan saham 44:56 pasca-penyelesaian, Sembmarine mengatakan nilai tersebut disepakati setelah mempertimbangkan struktur modal masing-masing dari kedua perusahaan.
Secara khusus, mereka memiliki tingkat utang bersih yang berbeda pada 31 Desember 2021, sekitar $2 miliar untuk Sembmarine dan $300 juta untuk Keppel O&M. Perusahaan juga mempertimbangkan pembayaran $ 500 juta oleh Keppel O &M ke Keppel Corp.
Dalam pengumuman April, Keppel O&M mengatakan akan membayar $ 500 juta kepada perusahaan induk Keppel Corp sebagai bagian dari “restrukturisasi pra-kombinasi”.
Sembmarine meyakinkan bahwa mereka tidak membayar jumlah tersebut secara tunai tetapi Keppel O&M telah menandatangani surat komitmen dengan Bank DBS untuk pengaturan pembiayaan hingga $ 500 juta.