SINGAPURA (Bloomberg) – Asia Tenggara bersiap untuk satu tahun lagi inflasi rendah, menghasilkan pilihan sulit bagi bank sentral di kawasan itu.
S&P Global Ratings melihat inflasi tetap di bawah target bank sentral dalam banyak kasus pada tahun 2020, menurut Shaun Roache, kepala ekonom APAC S&P di Singapura. Pembuat kebijakan mungkin harus segera berpikir tentang menggunakan alat selain suku bunga untuk mencapai tujuan kebijakan mereka, katanya.
“Ceritanya akan dengan cepat beralih ke ‘Rencana B’, yang bisa menjadi kombinasi dari panduan ke depan, tingkat negatif dan pelonggaran kuantitatif, bahkan di pasar negara berkembang seperti Thailand,” katanya. “Ini bisa menjadi cerita besar tahun 2020.”
Bank-bank sentral di negara-negara ekonomi utama Asia Tenggara – Indonesia, Thailand, Singapura, Malaysia, Filipina, dan Vietnam – melonggarkan kebijakan moneter pada 2019, melonggarkan beberapa pengetatan tahun sebelumnya karena prospek pertumbuhan memburuk. Beberapa memiliki ruang untuk melonggarkan lagi pada tahun 2020, tetapi pembuat kebijakan perlu menyeimbangkannya terhadap risiko mata uang dan stabilitas keuangan.
Ruang kebijakan ditutup paling cepat di Thailand. Bank sentral, yang mempertahankan suku bunga acuannya tidak berubah minggu ini di 1,25 persen, telah berjuang untuk mengembalikan inflasi ke target 1 persen hingga 4 persen di tengah melonjaknya mata uang. Bank of Thailand diperkirakan akan mempersempit target band, mungkin menjadi 1 persen hingga 3 persen, menurut Standard Chartered plc.
Di Indonesia, pembuat kebijakan akan menurunkan target inflasi menjadi 2 persen hingga 4 persen pada 2020, dari 2,5 persen menjadi 4,5 persen tahun ini. Deputi Gubernur Bank Indonesia Destry Damayanti mengatakan dalam sebuah wawancara baru-baru ini bahwa ekonomi telah memasuki “norma baru” inflasi yang rendah secara historis.
Pertumbuhan di bawah tren “akan mencegah ekonomi menyerap kapasitas cadangan”, menjaga tekanan harga tetap lemah, kata Roache.